Hajszálon múlt, de megúszta Románia a Fitch Ratings leminősítését

A Fitch Ratings pénteken megerősítette Románia BBB mínusz szintű, befektetésre ajánlott adósbesorolását, változatlanul negatív kilátás mellett, írta az Agerpres.

„A Fitch hitelminősítésének megerősítése rendkívül nehéz körülmények között, kis mozgástér mellett történt” – értékelt péntek este Alexandru Nazare pénzügyminiszter, aki kiemelte a pénzügyminisztérium és a Román Nemzeti Bank szakembereinek erőfeszítését és azt is, hogy a politikai pártok „az elmúlt héten sikerült konszenzusra jutniuk azokban a törvényjavaslatokban, amelyektől a Nemzeti Helyreállítási és Ellenállóképességi Terv (PNRR) keretében érkező uniós források folyósítása függ”.

A nemzetközi hitelminősítő közleménye szerint Románia besorolását az európai uniós tagság, az ebből fakadó tőkebeáramlás, a jövedelmi felzárkózás és a külső finanszírozáshoz való hozzáférés erősíti. Az egy főre jutó GDP és a kormányzati hatékonyság meghaladja a BBB kategóriába sorolt országok átlagát.

Ezeket az erősségeket azonban ellensúlyozza a tartósan magas költségvetési deficit és folyó fizetési mérleghiány, az államadósság és a nettó külső adósság GDP-arányos növekedése, a magas infláció, valamint a belpolitikai megosztottság és polarizáció.

A negatív kilátás a Fitch szerint a romániai államháztartás helyzetének romlását tükrözi, a továbbra is magas – bár csökkenő – költségvetési hiány és az államadósság gyors növekedése miatt. A hitelminősítő szerint a négypárti kormánykoalíció májusi összeomlása után jelentősen nőtt a politikai bizonytalanság, és továbbra sem világos, miként rendeződik a belpolitikai helyzet.

A Fitch becslése szerint

Románia GDP-arányos költségvetési hiánya 2026-ban 5,9 százalékra csökken a 2024-es 9,3 százalékról.

Ez valamivel kedvezőbb a kormány 6 százalékos céljánál, de a deficit továbbra is a legmagasabbak között marad a BBB kategóriájú országok körében.

A hitelminősítő arra számít, hogy 2026 után lassul a deficitcsökkentés, és a 2028-as parlamenti választások közeledtével komoly költségvetési kockázatok jelentkezhetnek. Az előrejelzés szerint a deficit 2028-ra fokozatosan a GDP 5 százalékára mérséklődhet.

A Fitch szerint

a GDP-arányos államadósság a 2025 végi 59,3 százalékról 2028-ra 64,5 százalékra nőhet, ezzel meghaladja majd a hasonló besorolású országok várható átlagát.

A román adósságpálya a lej esetleges gyengülésére is kifejezetten érzékeny, mivel az államadósság 53 százaléka devizában van.

A hitelminősítő várakozása szerint a folyó fizetési mérleg hiánya csak fokozatosan csökken: a 2025-ös GDP-arányos 7,9 százalékról 2028-ra 6,7 százalékra. Ez továbbra is magasabb lesz a BBB kategóriájú országok átlagánál. A nettó külső adósság 2028-ra a GDP mintegy 32 százalékára emelkedhet a 2025-ös 22,5 százalékról.

A Fitch hangsúlyozta, hogy Románia a számottevő ikerdeficitje miatt erősen függ a külső hitelektől, így kiszolgáltatott a piaci bizalom változásainak. A jelentős uniós forrásbeáramlás 2026-ban mérsékli ugyan a külső finanszírozási igényt, de a piaci hitelfelvétel szintje várhatóan magas marad.

A hitelminősítő 2026-ra 0,6 százalékos gazdasági visszaeséssel számol Romániában. Ezt azzal indokolta, hogy a reáljövedelmek csökkenése és a gyenge fogyasztói bizalom visszafogja a lakossági kiadásokat, miközben a közel-keleti konfliktus a külső keresletet is gyengíti. A GDP növekedése várhatóan 2028-ra közelíti meg ismét a 2,3 százalékos potenciális szintet.

A magas infláció továbbra is rontja Románia hitelminősítői megítélését.

A Fitch 2026-ra 7,6 százalékos átlagos inflációt vár a 2025-ös 6,8 százalék után, a várakozások szerint az áremelkedés üteme 2028-ra 3,8 százalékra lassulhat.

A hitelminősítő szerint negatív besorolási lépéshez vezethet, ha Románia nem hajt végre olyan további költségvetési konszolidációs intézkedéseket, amelyek középtávon stabilizálják az államadósságot. Szintén leminősítési kockázatot jelentene, ha a politikai feszültségek vagy a tartósan magas ikerdeficit rontaná a külső finanszírozást, a likviditást vagy a makrogazdasági stabilitást.

A Fitch szerint leminősítést vonhat maga után, ha Románia nem vezet be olyan további költségvetési szigorításokat, amelyek középtávon stabilizálják az államadósságot. Szintén kockázatot jelentene, ha a politikai feszültségek vagy a tartósan magas ikerdeficit rontaná a külső finanszírozást, a likviditást vagy a makrogazdasági stabilitást.

Jelenleg mindhárom nagy hitelminősítő – az S&P Global Ratings, a Moody's és a Fitch – negatív kilátást tart fenn Románia szuverén adósbesorolására. Ez azt jelenti, hogy az ország egy lépésre van a befektetésre nem ajánlott kategóriától, mert jelenleg a legalsó befektetési ajánlású szinten áll.