Bár az infláció csökkent, a nemzeti bank kamatcsökkenéssel reagált a még mindig meglévő kockázatokra

A Román Nemzeti Bank (BNR) a gazdasági kockázatok miatt óvatosan csökkentette az alapkamatot, mivel bár az infláció csökken, a fiskális területen jelentős kockázatok állnak fenn, és a bérekre is komoly nyomás nehezedik. Az alapkamat 0,25 százalékponttal, 6,75%-ra csökkent, a betéti kamatláb pedig 5,75%-ra. Ez az első kamatcsökkentés három év után.

Az infláció mértéke az utóbbi hónapokban gyorsabban csökkent, mint várták. Márciusban még 6,6% volt, májusban 5,1%-ra, júniusban pedig 4,9%-ra esett vissza. Ez jobb eredmény, mint a májusi előrejelzés, amely szerint az infláció decemberben érte volna el a 4,9%-ot. A BNR ugyanakkor figyelmeztetett, hogy a gazdasági kilátások továbbra is bizonytalanok, különösen a hosszabb távú előrejelzések tekintetében.

Fiskális kockázatok és béremelések

A BNR különösen aggódik a fiskális kockázatok miatt, mivel a költségvetési hiány az év első felében elérte a GDP 3,6%-át. Az állami szférában végrehajtott béremelések és a minimálbér növekedése jelentős nyomást gyakorol a magánszféra béreire is, ami inflációs nyomást okozhat. Emellett az új nyugdíjtörvény teljes hatása is bizonytalan, ami további költségvetési kockázatokat hordozhat.

Munkaerőpiaci feszültségek

A munkaerőpiac feszültségei is növekednek. A vállalatok nehezen találnak szakképzett munkaerőt, miközben a munkanélküliség enyhén nőtt. A közszféra béremelése miatt a magánszférában is emelkednek a bérek, ami további inflációs nyomást okozhat. A BNR tagjai szerint ezek a fejlemények aggasztóak a jövőbeni infláció és az ország versenyképessége szempontjából.

Gazdasági növekedés és inflációs nyomás

Az első negyedévben a gazdasági növekedés gyenge volt, mindössze 0,4%-os negyedéves és 0,1%-os éves növekedést mutatott. Azonban a következő két negyedévben gyorsulás várható, főként a fogyasztás és beruházások növekedése miatt. Az inflációs nyomás a következő időszakban intenzívebb lehet, mint korábban prognosztizálták.

A lej árfolyamának kockázatai

A költségvetési és folyó fizetési mérleg hiányai komoly kockázatot jelentenek a lej árfolyamára nézve. Jelenleg a lej erős, de hosszú távon kockázatok vannak a fiskális konszolidáció és a geopolitikai feszültségek miatt. A BNR szerint a lej árfolyamának viselkedését befolyásolhatja a hazai pénzpiac vonzereje és szezonális tényezők is.

A következő monetáris politikai ülés augusztusban lesz, ahol a BNR újabb döntéseket hozhat a gazdasági folyamatok tükrében.