A brókereket sem kíméli a válság

„Akinek sok pénze van, az spekulálhat, akinek kevés a pénze, annak nem szabad spekulálnia, akinek pedig egyáltalán nincs pénze, annak muszáj spekulálnia” – írta egykor az 1999-ben elhunyt tőzsdeguru és spekuláns, André Kostolany , alias Kosztolányi András, aki élete nagy részét Németországban és Franciaországban töltötte. Azok közül, akiknek kevés a saját pénzük, ugyanakkor szeretnének gyorsan jelentős vagyonra szert tenni, az utóbbi időben sokan tőzsdealkusznak szegődtek el, hogy mások jelentős pénzkészleteinek a szerencsés, ügyes forgatása következtében maguk is tehetősekké váljanak.

Túl sokan vannak

A 2008-ban kirobbant világválság természetesen a tőzsdéket, a részvények, valamint a kötvények piacát is igen érzékenyen érintette. Korábban országunkban gomba módra szaporodtak a brókercégek. Miközben a nálunk nagyobb és valamivel fejlettebb pénzpiaccal rendelkező Lengyelországban mindössze 42 ilyen típusú vállalkozás működik, addig Romániában a számuk 75-re nőtt. 2008-ban azonban már mindössze csak két új cég jelezte, hogy helyet kér magának a részvények piacán. Már tavaly százával kerültek az utcára a tőzsdealkuszok, noha máig még egyetlen ilyen típusú vállalkozás sem jelentett csődöt, egyelőre csupán csökkentették a vidéki és fővárosi kirendeltségek számát.

Vastag és vékony szeletek

A Capital című gazdasági hetilap szerint a 75 brókercég közül az első 25 a teljes értékpapírpiac több mint 80 százalékát uralja. Tehát a további ötven közvetítő vállalkozásnak be kell érnie a piac 19 százalékával. A legjelentősebb, a KBC Securities hazai piaci részesedése több mint 11%, és a tavalyi év első 11 hónapjában csaknem 2 milliárd lejes forgalmat bonyolított le. Bár ez igen jelentős eredménynek tűnik, hozzá kell tennünk, hogy a 2007-es esztendő hasonló időszakához képest ez ötven százalékos visszaesést jelentett. A tavalyelőtti évet ugyanis 4,3 milliárd lejes forgalommal zárta.A szintén élen járó kolozsvári Broker Cluj cég 2007-ben 1,93 milliárd lej értékű részvényt adott el, 2008 első hónapjában 0,63 milliárd volt a forgalma, és a piaci részesedése 5,09-ről 3,69 %-ra zsugorodott.

Személyi csere, új korszak

A Bukaresti Értéktőzsde (BVB) életében jelentős fordulatot hozott az új esztendő: a legjelentősebb román tőzsde tevékenységét 1995 óta irányító Stere Farmache lemondott vezérigazgatói tisztségéről. A szakértő viszont megtartotta a BVB igazgatótanácsának az elnöki pozícióját. Farmache egy évvel ezelőtt, vagyis akkor vált mindkét titulus viselőjévé, amikor a BVB és a másodlagos értékpapírpiac, a Rasdaq egyesült, és Septimiu Stoica lemondott az elnöki pozícióról.

Farmache helyét Anca Dumitru veszi át, aki korábban a BVB-n belül igazgatóként a Rasdaq ügyeit intézte. A BVB e személyi változásra vonatkozó közleménye szerint az esemény azzal hozható összefüggésbe, hogy a tőzsde a közeljövőben olyan nyilvános társasággá válik, amely maga is a tőzsde parkettjére bocsátja részvényeit, és ebben az esetben nem szerencsés az, ha a BVB vezérigazgatója, valamint az igazgatótanács elnöke azonos személy.

Mélyrepülés

Közgazdasági, pénzügyi elemzők azt is tudni vélik, hogy Farmache döntésében nem kis szerepe volt a BVB 2008-as mélyrepülésének. A gazdasági világválság óhatatlanul befolyásolta a BVB ténykedését. A több évtizedes amerikai, nyugat-európai tőzsdék sem produkáltak profitot. A globális értékpapír-piaci forgalom egyik fő jellemvonása az volt, hogy a kötvények forgalma túlszárnyalta a részvényekét. Ez a BVB szintjén is megtörtént néhány alkalommal.

A BVB ténykedését, válságát a legrelevánsabban a tőzsdén és a Rasdaqon jegyzett értékpapírok kapitalizációjának az alakulása jellemzi. 2008 elejétől ez a 110,3 milliárdos szintről december közepére 56,8 milliárdra zuhant, és ez a 2008-as mélypont volt.

A vállalati értékpapírok forgalma terén drámai helyzetet élt át a 2008-as esztendőben a marosvásárhelyi Azomures vegyi kombinát: miközben az év elején, augusztusig 340%-kal nőtt a részvények értéke, addig az év vége előtt a cég az év eleji nyereséget is elveszítette. Félő, hogy az Azo-papírok ára tovább zuhan majd, hiszen december 1-től dolgozói java részét kényszerszabadságra küldte, mivel tömve vannak az áruraktárok. A termelés több mint egy hónapja szünetel.

A Marosvásárhelyen gyártott komplex műtrágya a vállalat által bérelt konstancai raktárhelyiségeket is megtöltötte, és egyelőre nincs számot tevő megrendelésük. A földgázellátási hercehurca is belejátszik abba, hogy kétségessé vált a korábban beígért, januári újraindulás.

Tények, kilátások

A BVB tavaly akkor jutott a korábbinál jobb helyzetbe, amikor februárban listára kerültek az Erste Bank részvényei. A pénzintézet mintegy 30 milliárd új lejjel járult hozzá a bukaresti tőzsde kapitalizációjához, viszont év végére az Erste Bank részvénycsomagjának az értéke 17 milliárd lejre zuhant.

Ugyancsak jelentősen, mintegy 65%-kal csökkent a Petrom-papírok értéke, a BRD – Groupe Société Général 70%-os veszteséget könyvelt el – egyetlen év alatt. 2008-ban a július-október időszak volt az, amikor zuhant az értékpapírok árfolyama, az ősz ennél nyugalmasabb volt, de a forgalom nem élénkült. Míg 2008 első tíz hónapjában 11 millió euró volt a napi átlagforgalom értéke, addig év vége felé csupán 2 millió eurónyi forgalom zajlott naponta, ami az utóbbi három év mélypontját jelenti – írja a Capital.

Ezekből a negatív jelenségekből kiindulva próbál a BVB vezetősége jósolni arra vonatkozóan, hogy mi fog történni 2009-ben. Optimista becslések szerint a napi forgalom eléri majd az 5 millió eurót. Idén a kezelési költségek drasztikus csökkenésével is számolnak, ezért a BVB igazgatótanácsa azt jósolja, hogy 2007-hez képest mintegy kilencszer kevesebb lesz a bevételük. Tavaly a BET-index 9.825-ről 2.867 pontra zuhant, ami 71 százalékos értéktelenedést jelent.

Érdekes jelenség: a szebeni tőzsde

Miközben tavaly a BVB minden téren visszaesést könyvelt el, addig – furcsa módon – a Szebeni Érték- és Árutőzsde, a Sibex , ahol jobbára futures és options szerződések köttetnek, forgalomnövekedést jelentett. Ennek elnöke, Ancuţa Teodor 2007-hez képest 10 százalékos növekedést prognosztizált 2008 végére.

A Bukaresti Értéktőzsde 14 éves történelmében a 2008-as esztendő volt az első olyan év, amikor egyetlen ott forgó részvény ára sem növekedett. A Cotidianul napilap szerint a legnagyobb mérvű csökkenést a következő cégek részvényei produkálták: Broker Cluj (95,25%-os apadás), Compa (94,24%), Impact (93,72%), Flamingo (91,30%), Electroputere (90,63%).

Mindezt összegezve: valószínűleg 2009 sem lesz kedvező esztendő a tőzsdealkuszok számára. Kisebb-nagyobb sikereket ugyan elkönyvelhetnek majd, de bizonyára nagyon sokan pályamódosításra kényszerülnek.